（来源：领盛Optivest）
基本面总结：
1.美国9月就业增长放缓超预期，美联储10月加息预期大幅降温。
美国9月就业增长放缓幅度超出预期，前两个月非农就业人数也被大幅下修，一度使市场几乎排除美联储本月再次加息的可能。美国劳工部周五发布的报告显示，9月非农就业人数增加2.9万人，远低于路透社调查经济学家预测的9万人，预测区间为3.5万至18万人；8月增幅由此前公布的16.2万下修至13.3万，7月数据则被修正为减少1万个岗位，为今年第二次出现就业人数负增长。总体来看，7月和8月新增就业岗位比此前估计少了6万个。随着更多人进入劳动力市场，9月失业率从8月的4.1%上升至4.2%。政府用于剔除季节性波动因素的模型可能存在波动，这或许也是上月就业增长乏力以及7月和8月数据下修的原因之一。
经济学家指出，就业增长的急剧放缓并不一定意味着劳动力市场状况突然恶化。由于今年劳动节假期落在9月下旬，就业增长往往会低于预期。目前尚未出现大规模裁员的迹象，在企业利润强劲增长和国内需求坚挺的背景下，首次申请失业救济金的人数一直徘徊在57年来的低位。经济学家表示，这份报告再次证实了劳动力市场“低招聘、低解雇”的状态，可能不会对近期货币政策产生重大影响，通胀仍然是关注重点。惠誉评级美国首席经济学家奥卢·索诺拉表示，这份就业报告令人失望，也提醒人们低招聘、低解雇的劳动力市场从未消失；疲软的就业增长、略微上升的失业率、受限的工资增长以及此前非农就业预期的下调，都让美联储没有理由继续考虑在10月份加息。
过去三个月平均每月新增就业岗位5.1万个，而2025年同期预计仅为2.3万个。经济学家估计，经济每月需要新增约5万个就业岗位才能跟上劳动年龄人口的增长。所谓的工资盈亏平衡点，反映了由于退休和特朗普政府移民政策收紧导致劳动力供给急剧下降。然而，经济学家预计，美以与伊朗的战争带来的日益增长的不利因素，包括高昂的能源价格和紧张的供应链，将从今年年底开始扰乱劳动力市场，并持续到2027年。柴油价格已达历史新高，其压力可能超出运输和农业领域。持续不断的关税也令人担忧，供应管理协会周四公布的一项调查显示，制造商对与加拿大的贸易战日益感到焦虑。
金融市场方面，芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具显示，市场最初将对美联储10月27日至28日会议加息的预期下调至13%，随后上调至约23%，与周四相比变化不大。由于8月和7月的通胀数据低于预期，本周初货币政策进一步收紧的可能性已经从约70%大幅降低。美联储上月将隔夜基准利率上调25个基点至3.75%-4.00%区间，这是三年来的首次加息，并暗示未来可能进一步提高借贷成本。由于通胀率仍高于2%的目标，经济学家继续预期美联储将在12月加息。当天华尔街股市走高，美元兑一篮子货币走软，美国国债收益率在最初下跌后回升。
2.美国8月工厂订单月率市场分析报告。
美国商务部普查局上周五公布的数据显示，8月工厂订单环比增长0.1%，与市场预期一致，同比增长6.8%；7月环比增幅从此前公布的0.9%下修至0.8%。尽管整体增幅符合预期，但耐用品订单终值环比下降0.1%，较初值持平出现意外下修，为5月以来首次回落。从分项来看，结构分化特征明显：电气设备、家用电器及零部件订单环比增长1.1%，机械订单同样增长1.1%，机动车车身及零部件订单增长0.8%。然而，民用飞机及零部件订单环比大幅下降4.3%，成为拖累整体数据的主要因素。计算机及电子产品订单环比持平，但同比增长达14.7%。扣除飞机的非国防资本品订单环比增长1.6%，与上月公布数据一致，该指标被视为衡量企业设备投资计划的重要参考；但核心资本品出货量环比增长0.5%，低于此前预计的0.6%。
市场对该数据的即时反应偏温和。由于总体数据与预期一致，且工厂订单本身属于滞后指标，其市场波动潜力在数据序列中处于较低层级。但耐用品订单终值的意外下修仍对美元构成一定压力，美元指数当日下跌约0.05%。美国国债市场表现坚挺，10年期国债收益率一度降至5.15%后回落至5.19%附近。美元兑日元从156.95日元反弹至157日元半附近后涨势乏力，欧元兑美元则从1.1221美元低点升至1.1285美元。美股方面，纳斯达克综合指数当日上涨超过1%，标普500指数上涨0.79%，道琼斯工业平均指数上涨0.45%，但股市走强主要受益于此前公布的疲弱非农就业数据，而非工厂订单本身。
从支撑因素来看，人工智能基础设施建设正在为美国制造业提供重要支撑，同时企业为满足强劲的国内需求持续补充库存，也对工厂活动形成正面推动。然而，非AI相关制造业领域面临的下行压力正在累积。美以与伊朗的冲突扰乱了供应链并推高能源价格，柴油价格已升至历史高位，经济学家警告美国经济可能很快感受到由此带来的冲击。持续实施的进口关税同样构成风险，美国供应管理协会周四公布的调查显示，制造商对与加拿大贸易战的担忧正在上升。此前公布的ISM制造业PMI数据显示，8月该指数降至54.6，低于市场预期的55.2，新订单和就业等主要指标升势放缓，制造商面临的成本压力仍然较高。
总体而言，8月工厂订单数据反映出美国制造业在AI投资热潮和补库存需求的支撑下维持温和扩张，但民用飞机订单的大幅下滑以及非AI领域面临的地缘政治与关税风险，使制造业前景的不确定性有所上升。核心资本品订单的稳健表现表明企业设备投资意愿依然存在，但出货量的下修和耐用品订单的走弱暗示需求动能可能正在边际减弱。后续市场关注焦点将转向工厂订单数据对GDP追踪的影响，以及未来数月能源价格和贸易政策走向对制造业的进一步传导效应。
北京时间10月5日（周一），澳大利亚方面无重要基本面数据公布，晚间22:00将公布美国9月ISM非制造业PMI。
经济资讯
加息或已结束，房价明年有望反弹
澳大利亚联邦银行首席执行官马特·科明表示，他认为澳大利亚储备银行本轮加息可能已经结束，但11月会议仍可能再次加息，关键取决于月底公布的季度通胀数据。他指出，9月加息是必要的，因中东冲突和燃油价格上涨带来通胀压力。科明称，客户正承受利率上涨的沉重负担，生活成本压力对不同群体影响各异，需要经济援助或还贷困难的客户增加，商业领域也开始感受到消费和家庭需求减少的压力。不过，该行预计2026财年企业贷款增长13%，不良债务仍远低于预期平均水平，主要得益于低失业率。
房地产市场方面，科明预测今年房价将走弱，跌幅约10%，与2023年利率峰值后房价下跌8.2%类似。若明年利率如预期下降，需求增长和住房结构性供应不足将推动房价反弹。住房占澳大利亚家庭财富约57%，长期最大问题是无法提高住房生产效率。
他呼吁提高国家生产力，称3%的生产率增长与2%相比“意义重大”，可通过住房、低成本能源、技能、移民和人工智能等技术进步实现。他主张供给侧改革，减少审批和监管层级，让小型企业和新企业更容易创立并成功。他认为联邦与各州之间的碎片化在监管上尤其成问题，称若把联邦制看作公司，不会投资它。他还担心联邦政府财政赤字，认为经济好转时应实现盈余，以创造应对冲击的财政能力和自由度，否则将给后代带来压力。
科明与澳储行行长米歇尔·布洛克一样，认为市场波动频繁且可能更大将成为新常态。澳大利亚面临人口结构等结构性挑战，需提供民众期望和未来合理需要的服务。他还支持增加国防开支，称地缘政治和国家安全环境已不同，但必须有能力支付并合理使用资金，权衡利弊并不容易。
澳储行已将利率上调至4.6%，为今年第四次。下一轮通胀数据10月底公布，澳储行11月3日开会。
政治资讯
查默斯访日推投资，国内面临预算与通胀压力
10月4日，澳财长吉姆·查默斯前往日本，出席首届澳日财政部长对话，与日本财务大臣片山五月会谈，重点讨论投资机会、战略融资和国际合作，寻求促进投资合作。2024年日本是澳第四大外国投资者，投资额2829亿澳元。查默斯称，全球不确定性下，两国都面临能源涨价推高通胀、债券收益率上升挤压预算等类似挑战。他还将会见30多位商界领袖，推介澳大利亚为“首屈一指的投资目的地”。
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国内方面，查默斯承诺年中预算更新将列出更多节约措施，但淡化进一步生活成本补贴可能。总理阿尔巴尼斯上周曾称可能帮助家庭，查默斯则强调预算压力加剧，政府须“严格管理”。节约方案将在12月中旬预算更新公布，并称政府负责任作用将推动通胀下降、实际工资回升。
查默斯还警告，全球借贷成本上升将令政府偿债成本增加数十亿。债券收益率达20年最高。随着廉价债务被偿还，政府万亿美元债务负担将转向更昂贵借贷，主要经济体借贷成本飙升也会在澳上演。
金融资讯
澳大利亚ASX 200指数上周五上涨68点，涨幅0.8%，收于8682点，收复了周四2%的部分跌幅。此前，该指数触及6月中旬以来的最低点，逢低买入者纷纷入场。受美国个人消费支出（PCE）通胀数据低于预期提振，市场情绪有所改善，美国股指期货也走强。澳大利亚方面，交易员们正等待即将公布的9月终值采购经理人指数（PMI）和10月信心指数。与此同时，尽管进口激增导致顺差收窄，但澳大利亚8月贸易数据显示出口增长稳健。各板块普遍上涨，其中科技、消费、能源矿产和零售板块领涨。四大银行股价涨幅在0.4%至1.7%之间，必和必拓和力拓股价均上涨1.2%。其他表现突出的股票包括Wisetech（6.4%）、Xero（5.0%）、QBE（4.2%）和Whitehaven Coal（3.9%）。部分股票下跌，抵消了其他股票的跌幅，其中Cochlear（-4.0%）、Pro Medicus（-2.7%）和Goodman Group（-2.5%）的跌幅尤为显著。上周，市场小幅上涨0.2%，结束了此前连续四周的下跌趋势。
地缘战事
也门政府宣布反攻胡塞，俄乌冲突升级，德国加码援乌
也门：政府军宣布大规模反攻，胡塞袭击沙特石油设施。10月4日，也门国际公认政府宣布发起大规模军事行动，以收复所有被伊朗支持的胡塞武装控制地区。总统阿利米在电视讲话中称，政府军将继续推进，“直至国家摆脱恐怖民兵的控制”，并呼吁胡塞武装放下武器。胡塞武装自2014年以来控制首都萨那和西北部大片地区，上月发动闪电攻势夺取战略要地曼德海峡，控制红海沿岸约150公里海岸线，对国际航运构成新威胁。本周早些时候，地区和西方官员称沙特及其也门盟友计划进攻胡塞，沙特主导空中作战，也门军队地面作战，美国已向利雅得提供情报支持。
10月3日，胡塞武装称用弹道导弹和无人机袭击了沙特首都利雅得和胡赖斯地区的沙特阿美设施，称这是对沙特过去12小时内对也门50次空袭的报复。利雅得附近出现浓烟和火焰，沙特尚未证实。10月4日，也门武装部队称对萨那和胡塞据点萨达进行空袭。胡塞在塔伊兹附近取得进展，威胁连接亚丁的最后道路，可能围困塔伊兹。世界粮食计划署称，也门部分地区四分之三家庭因战乱挨饿，数万人流离失所。
俄乌：俄加大打击基辅，泽连斯基誓言加倍攻击炼油厂。10月3日，俄罗斯表示将继续对基辅等乌克兰城市进行“定点报复性打击”，并敦促外国公民和外交官离开首都。近期俄加大袭击基辅基础设施，炸毁第聂伯河上桥梁，扰乱300万居民生活。泽连斯基接受路透社采访时称，乌情报部门获得文件显示，普京发布“新理论”，允许攻击基础设施、学校、医院，目的是迫使人们离开首都和其他城市。他表示，乌克兰将加倍攻击俄罗斯炼油厂作为回应，但不会以平民为目标。
泽连斯基称，代号“维瓦尔第”的反攻已收复顿巴斯约140平方公里土地。他敦促华盛顿不要与俄罗斯实现关系正常化，除非俄结束敌对行动。乌官员警告，俄已储备数百枚弹道导弹，准备冬季猛攻乌电力和供水设施。乌军依赖F-16和米格击落约60%俄喷气式无人机，但弹药即将耗尽。乌正研发新型拦截无人机，并首次实战使用国产弹道导弹FP-7，期待射程更远的FP-9。欧洲方面，乌已获得资金订购2027年初所需无人机，填补270亿美元国防预算缺口。
德国：默茨访基辅宣布10亿欧元军援，签署66亿欧元协议。10月4日，德国总理默茨访问基辅，宣布向乌克兰提供10亿欧元军事援助，其中3.5亿用于能源领域。他表示，德国不会因恐吓而放弃支持乌克兰，莫斯科正试图摧毁乌克兰人民士气。随行德国公司高管与乌方签署14项协议，总值约66亿欧元，包括迪尔防务供应IRIS-T防空导弹、亨索尔特雷达设备、量子系统喷气式无人机拦截器。泽连斯基赞扬新型拦截机“SPYS”性能良好，称乌德即将敲定全面防务协议。默茨呼吁普京“结束这场毫无意义的战争”，强调支持乌克兰也符合欧洲安全利益。俄罗斯则称混合战争指控毫无根据。
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澳元短线价格走势区间展望：
0.6980-0.6900
技术指标总结：
上周五公布的美国9月非农就业数据大幅不及市场预期，直接降温美联储10月加息预期，终结美元短期涨势并带动澳元兑美元迎来小幅技术性反弹。
美国劳工部公布的最新就业数据显示，9月非农就业人数仅增加2.9万人，大幅低于路透社经济学家9万人的预期中值，同时前两个月就业数据同步大幅下修，8月非农增幅由16.2万下修至13.3万，7月就业数据修正为减少1万个岗位，为年内第二次就业负增长，两个月累计新增就业岗位较前期统计减少6万个。劳动力市场降温进一步体现在失业率数据上，9月美国失业率由4.1%升至4.2%，叠加薪资增长放缓，全面印证美国就业扩张力度大幅走弱。尽管当前美国劳动力市场仍维持“低招聘、低解雇”的稳定格局，首次申请失业救济金人数持续处于57年低位，未出现大规模裁员迹象，但超预期疲软的就业数据，彻底扭转了市场此前偏鹰的货币政策预期。
数据落地后，金融市场快速重估美联储加息路径，CMEFedWatch数据显示，市场对美联储10月27日至28日政策会议加息25个基点的概率，从一周前的64.2%大幅回落至22.7%，即便数据公布后预期小幅回升，仍处于年内低位水平。而本周初市场对美联储10月加息的预期尚且高达70%，本次非农数据成为压制美元多头动能的核心拐点。此前受地缘冲突、贸易紧张局势影响，市场一度担忧通胀持续反弹倒逼美联储连续加息，美债收益率持续走高并创下24年新高，抵押贷款利率突破7%，带动美元持续走强、压制非美货币走势，本次就业数据的落地直接终结了这一强势逻辑。
多家机构与美联储官员的表态进一步巩固了美元短期偏弱格局，为澳元兑美元反弹提供支撑。美联储副主席杰斐逊、纽约联储主席威廉姆斯明确表态，需观察更多经济数据再决定后续货币政策动作，释放出10月暂停加息的偏鸽信号。摩根大通首席美国经济学家费罗利指出，本次薪资与就业双弱的数据表现，证明美国经济并未过热，美联储无需仓促加息，进一步打消了市场短期紧缩担忧。惠誉评级美国首席经济学家索诺拉也表示，疲软的就业数据、回升的失业率及下修的前期数据，让美联储完全失去10月加息的基本面支撑。经济学家亚当斯同样认为，本次非农数据对10月利率决议影响有限，市场焦点已转向后续通胀数据，短期加息利空基本出尽。
货币政策预期的快速降温，直接引发美元资产估值调整，数据公布后美元兑一篮子货币整体走软，美债收益率冲高回落，美元前期累积的多头动能快速释放。在美元涨势暂缓、短期偏弱的背景下，非美货币普遍迎来修复行情，澳元兑美元顺势走出小幅反弹走势。不过当前市场并未完全扭转美联储紧缩中长期预期，机构普遍预判，只要后续核心通胀数据保持韧性，美联储仍大概率在12月重启加息，叠加中东地缘冲突带来的能源、供应链通胀风险持续存在，美元下行空间有限，或限制澳元兑美元本轮反弹的整体幅度，整体呈现弱势修复的震荡格局。
技术面上，澳元兑美元四小时级别布林带指标显示，汇价初步反弹至中轨上方，且布林带通道开口呈收窄态势，反映短线波动率有所收敛，汇价进入方向选择窗口。具体来看，0.6990一线为布林带上轨对应的短线动态阻力，0.6950中轨位置构成判断短期多空强弱的分界线，0.6910下轨则为汇价提供短线动态支撑。14周期RSI指标由30下方的超卖区间反弹至46，表明短线空头动能有所释放，多头力量正在温和修复，但指标仍处于50中轴下方，尚未进入强势区间。四小时趋势结构上，澳元初步构建反弹上行结构，短线阻力聚焦0.6980区域，该位置是本轮自阶段高点0.7236以来下跌波段的38.2%斐波那契回撤位，若该位置被有效突破，将进一步延伸测试0.7030甚至更高。短线首要支撑则关注0.6900区域，若该位置失守，空头测试目标将进一步下探0.6860甚至更低。0.6900也是连接3月及6月最低点的支撑带，具备较强技术支撑意义，该位置跌破亦表明这一支撑带失效，汇价可能进一步打开更大下行空间。
整体来看，本次非农数据从基本面端压制了美元短期多头动能，为澳元兑美元提供了反弹窗口，但美联储12月加息预期、通胀韧性及地缘风险仍构成上方约束，澳元本轮反弹更偏向弱势修复而非趋势反转。技术面需重点关注0.6980阻力与0.6900支撑的突破情况，若汇价站稳0.6950中轨上方并有效突破0.6980，短线有望进一步测试0.7030；若跌破0.6900支撑带，则反弹结构面临破坏，汇价可能重新回归下行。
澳元短线价格走势路径参考:
上升:0.6980-0.7030
下降:0.6900-0.6860
合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！注⚠️:
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请谨慎。
领盛Optivest顾问
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