通业科技（SZ300960，股价18.66元，市值26.95亿元）试图通过收购踏入半导体领域的构想，在筹划了长达9个多月后，最终按下了暂停键。5月29日晚间，通业科技发布公告，正式宣布终止购买北京思凌科半导体技术有限公司（以下简称思凌科）91.69%股权的重大资产重组事项。
对于此次重组“告吹”的原因，通业科技解释称，由于交易推进时间较长，标的公司收入存在季节性波动，双方在过渡期亏损赔付金额及交易时间安排上未能达成一致，导致交易可行性显著降低。
记者查询发现，为了推进此次收购，本就“囊中羞涩”的通业科技似乎“愈加艰难”：该公司不仅在2025年年报中提出为重大资产重组而“不分红”，其2026年一季报显示，公司营收下滑，净亏损同比扩大超300%，部分原因正是并购产生的中介费用增加。
收购跨度较长，最终未能落地
A股一家轨道交通企业的半导体跨界之路在历时9个月后戛然而止——根据通业科技5月29日晚间发布的公告，公司决定终止购买思凌科91.69%股权的重大资产重组事项。
这起收购始于2025年8月，当时，通业科技宣布，拟以现金方式收购思凌科100%的股权，并将其视为打造“第二增长曲线”的战略举措。思凌科是一家聚焦电力物联网通信芯片设计的公司，主要客户包括国家电网等大型国央企。几个月后，通业科技在2025年12月宣布，收购方案调整为以5.61亿元现金收购思凌科91.69%的股权。
目前来看，这桩备受关注的跨界联姻最终未能修成正果。通业科技称，思凌科受电力行业预算及采购审批机制影响，收入确认呈现明显的季节性波动。如果在2026年上半年完成交易，过渡期内预计将产生一定亏损。根据双方签订的《股权收购协议》，这部分过渡期亏损需要由思凌科核心团队向上市公司进行赔付。遗憾的是，这笔赔付金额超出了思凌科核心团队的预期。而另一条路同样存在阻碍——若将交易推迟至下半年，等待思凌科业绩兑现后再进行交割，则时间上又无法满足思凌科股东的预期。
通业科技在公告中称，当前并购重组的进展及预期较筹划初期已发生重大变化，交易可行性显著降低。
记者还注意到，伴随此次收购终止，一系列捆绑协议也同步失效。此前交易双方签订了附生效条件的股权转让协议，通业科技的控股股东、实际控制人谢玮和徐建英及其一致行动人，拟向思凌科核心团队控制的平台转让公司6%股份，日前，双方签订了相关的终止协议，对应安排随之终止。
服务费扩大了亏损，此前为筹钱不分红
虽然最终未能实现收购，但记者发现，此前为了促成这起重大收购，通业科技在资金层面早已承受不小压力。
元股证券:ygzq.hk例如，在2025年年度报告中，通业科技明确表示，综合考虑重大资产重组对公司现金流的相关影响，公司2025年度拟不派发现金红利、不送红股，也不进行资本公积金转增股本。
记者查询发现，去年12月，通业科技抛出收购方案时选择的是自有及自筹资金的方式，但截至去年三季度末，该企业货币资金只有1.34亿元，此外还有7000万元的交易性金融资产。当年12月底，通业科技发布了一份向银行申请并购贷款的公告，拟向银行申请并购贷款不超过4.49亿元，期限不超过10年。
另一方面，在积极推进收购的同时，通业科技自身的业绩也出现较大波动——根据今年一季度报告，通业科技今年第一季度实现营业收入5200.67万元，同比下降24.06%；归母净利润为亏损1202.32万元，与上年同期亏损276.83万元相比，亏损额同比大幅扩大334.32%。
值得注意的是，对于一季度亏损扩大的原因，通业科技在财报中解释，除了收入下降外，期间费用增加是重要因素之一。其中，管理费用同比增加了42.02%，达到1330.58万元，公司明确指出原因之一是“用于并购业务的中介机构服务费增加”。如今来看炒股纪律，随着并购终止，这笔已投入的费用最终未能换来预期的结果。
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